展望下半年，手握重金的千亿级私募操作乐观，布局思路清晰。
近日，记者从渠道处获悉，景林资产发布了《2025年中给投资者的一封信》。景林资产总经理高云程在信中表示，在全球资金再平衡的过程中，中国资产的机会能够给组合带来“额外奖励”。高云程在信中还透露了组合的最新持仓情况，即大众娱乐社交平台、芯片相关公司、金铜资源企业、户外运动品牌等。
值得注意的是，不仅是景林资产，近日多家头部私募公开表达对中国结构性机会的乐观预期，宏观策略私募也将权益资产作为下半年的重点配置方向。在业内人士看来，伴随着政策效果逐步显现，全球资金增配中国资产，A股和港股的结构性机会将持续涌现，当下正是“瞄准、射击”的好时候。
景林资产布局方向曝光
中国资产性价比如何？高云程的答案是肯定的。
高云程表示，在贸易政策不确定性最高的时刻，公司投研团队在国内重要出口产品市场——浙江义乌小商品城的调研中发现，中国的制造贸易具备强大的竞争力、韧性及短期不可替代性，中国企业也早已为极端情况做好准备，因此外部环境变化对市场的扰动是短期且不可持续的。
与此同时，今年上半年，香港市场成为了全球IPO融资第一的股票市场，国际资本重新回流香港市场，叠加大量南下资金的涌入，港股进入了活跃和繁荣的时代。
总的来说，高云程认为，中国资产的结构性机会会给组合带来额外奖励。
谈及布局方向，高云程坦言，现在主要看好五个方向的机会：一是受益于AI agent快速迭代的大众娱乐社交平台；二是具备强定价权的芯片相关企业；三是美元长期趋势出现动摇的情况下，拥有稀缺金铜资源的企业；四是中国拥有最强AI模型和公有云业务的公司；五是运动、户外生活方式的品牌矩阵经营集团，此类企业的供应链和品牌运营能力正在持续提升，有望占据更大市场份额。
增配权益资产成共识
值得一提的是，不仅是景林资产，多家知名头部私募也对中国权益资产兴趣盎然。
银叶投资首席投资官许巳阳认为，下半年港股和A股市场仍有望成为超额收益的重要来源。原因有两方面：一是在低利率环境下，权益类资产的风险溢价处于较高水平；二是随着支持政策持续落地，全球投资者对中国资产的重新定价叙事将进一步延续，港股和A股均具备估值继续扩张的空间。
私募排排网最新统计数据显示，截至6月20日，股票私募仓位指数为74.62%，较前一周小幅上涨0.37个百分点，处于今年以来中上水平。
其中，手握重金的百亿级股票私募仓位指数达79.43%，超出均值4.81个百分点。具体而言，52.99%的百亿级股票私募仓位处于满仓（仓位超过80%）水平，35.63%的百亿级股票私募仓位处于中游（仓位在50%-80%区间）水平，另外低仓（仓位在20%-50%区间）和空仓（仓位低于20%）的百亿级股票私募占比分别为9.43%和1.95%。
“下半年，多重利好因素或有助于缓解市场下行风险，股指大概率将以震荡为主，结构性机会的挖掘成为关键。因此，最近交流发现，头部机构仓位大多处于中上水平，根据市场表现和产业发展动向积极调整结构，才是今年投资最重要的事。”一位私募研究员表示。
科技与医药板块受青睐
下半年的进攻方向在何处？科技与医药成了头部私募下半年策略中的高频词。
世诚投资创始人陈家琳分析称，尽管医药板块近期表现强势，但是一批医药尤其创新药企业依靠自身实力，正在被市场重新认识，板块筹码结构离“拥挤”还有很长的距离，因此，逢低积极加码优质标的仍是有效的策略。另外，部分AI科技股经过深度调整后，估值再度回归合理甚至偏低区间，下半年技术突破催化下的科技股投资机会或也较为丰富。
许巳阳也称，下半年A股和港股的科技板块持续享有强有力的政策红利，资金情绪也可能会在产业催化的推动下进一步提升，因此重点关注前沿技术存在潜在突破和产业化应用落地催化的领域，如固态电池，可控核聚变，以及新版本AI基座模型推出之后的算力和AI应用相关公司。此外，创新药下半年面临的积极因素较多，值得进一步挖掘。
私募排排网最新数据显示，6月私募证券投资基金管理人共调研近400家上市公司，从行业分布来看，电子、医药生物、机械设备等板块备受青睐。
数据整理自：私募排排网，统计周期2025年6月1日-6月30日，以上内容不构成股票推荐或投资建议，短期个股业绩不代表未来表现，亦不代表基金必然投资方向。
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责任编辑：何俊熹
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